核心洞察

CPU/MCU短期增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，但面臨雙重風(fēng)險(xiǎn)

CPU和MCU在短期內(nèi)仍是市場(chǎng)增長(zhǎng)的主力，全球需求增長(zhǎng)約11%，其中美洲地區(qū)激增57%。增長(zhǎng)主要受到AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張和關(guān)稅前備貨推動(dòng)。然而，潛在美國(guó)關(guān)稅政策可能抑制下半年需求，廠商需提前鎖定產(chǎn)能，尤其是高端產(chǎn)品。

FPGA需求疲軟，供應(yīng)鏈潛在重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

FPGA市場(chǎng)需求低迷，全年預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)4.2%。受貿(mào)易政策不確定性影響，供應(yīng)鏈重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)上升。尤其是52周交期的項(xiàng)目，需要通過溢價(jià)采購(gòu)保障供應(yīng)。

交期持續(xù)延長(zhǎng)

CPU/MCU交期指數(shù)在3個(gè)月內(nèi)飆升20%，庫(kù)存暴跌41.6%；FPGA交期單月增長(zhǎng)26%，部分AMD UltraScale+ FPGA交期達(dá)52周。延長(zhǎng)原因主要為供應(yīng)鏈地理轉(zhuǎn)移以規(guī)避關(guān)稅，以及新供應(yīng)商磨合問題。

價(jià)格保持剛性上漲

5月份CPU/MCU價(jià)格環(huán)比上漲22.2%，英特爾芯片短缺是主要因素；FPGA價(jià)格也跟漲7.6%。全年成本壓力仍難緩解。

成本上升趨勢(shì)明顯

部分產(chǎn)品的供應(yīng)鏈地理轉(zhuǎn)移是成本上升的根本原因，例如英特爾削減低毛利產(chǎn)品、美國(guó)對(duì)越南施壓。

戰(zhàn)略建議

廠商應(yīng)適當(dāng)儲(chǔ)備產(chǎn)能，尤其是與數(shù)據(jù)中心相關(guān)的產(chǎn)品，以對(duì)沖關(guān)稅與斷供風(fēng)險(xiǎn)。

一、市場(chǎng)需求分析

盡管5月份整體銷售額有所下滑，2025年CPU市場(chǎng)仍保持增長(zhǎng)。四方維商品動(dòng)態(tài)商情需求指數(shù)顯示，1月至5月CPU需求指數(shù)上升11%，主要受AI熱潮和客戶關(guān)稅前備貨推動(dòng)。

美洲地區(qū)CPU/MCU需求增長(zhǎng)尤為顯著，從去年12月到今年5月增長(zhǎng)57%，成為全球增長(zhǎng)最快區(qū)域。AMD第一季度收入同比增長(zhǎng)57%，主要得益于EPYC CPU在數(shù)據(jù)中心和AI系統(tǒng)中的銷售；高端市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示，第二季度收入預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)3.5%。

然而，考慮到美國(guó)市場(chǎng)在推動(dòng)全球CPU/MCU需求中的重要性，潛在關(guān)稅措施可能削弱增長(zhǎng)預(yù)期。

在FPGA市場(chǎng)，可編程邏輯器件需求經(jīng)歷波動(dòng)：4月份達(dá)到一年多高位后，5月份環(huán)比下降5.9%，但仍接近高位水平。全年收入預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)4.2%。供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)總體處于均衡狀態(tài)，但快速變化的貿(mào)易政策增加了需求的不確定性。

二、交貨周期分析

CPU/MCU交期持續(xù)延長(zhǎng)，四方維商品動(dòng)態(tài)商情交期指數(shù)從3月至5月上漲20%，庫(kù)存急劇下降41.6%。供應(yīng)鏈地理轉(zhuǎn)移是延長(zhǎng)交期的主要原因，例如規(guī)避關(guān)稅的生產(chǎn)布局調(diào)整。

預(yù)計(jì)第三、四季度交期將趨于平緩，庫(kù)存水平有望逐步恢復(fù)。英特爾計(jì)劃削減低毛利產(chǎn)品，新產(chǎn)品開發(fā)將更加集中于高利潤(rùn)線。

FPGA交期同樣延長(zhǎng)，5月份環(huán)比增長(zhǎng)26%，部分AMD UltraScale+ FPGA交期達(dá)52周。供應(yīng)鏈地理轉(zhuǎn)移與新供應(yīng)商磨合是主要因素，預(yù)計(jì)下半年交付延遲仍將存在，但整體趨于穩(wěn)定。

三、價(jià)格趨勢(shì)分析

5月份CPU/MCU價(jià)格環(huán)比上漲22.2%，主要受英特爾Raptor Lake CPU短缺影響，預(yù)計(jì)將實(shí)行供貨配額。FPGA價(jià)格也隨之上漲7.6%。

庫(kù)存低迷和關(guān)鍵零部件短缺導(dǎo)致價(jià)格保持剛性上漲趨勢(shì)。預(yù)計(jì)6月份價(jià)格將趨于平穩(wěn)，第二季度整體價(jià)格趨勢(shì)預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定。全年成本壓力仍難緩解，供應(yīng)鏈地理轉(zhuǎn)移和貿(mào)易政策不確定性是價(jià)格高位的重要因素。

四、戰(zhàn)略建議

產(chǎn)能儲(chǔ)備

重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)中心相關(guān)CPU/MCU產(chǎn)品，提前鎖定高端產(chǎn)能。

供應(yīng)鏈管理

對(duì)FPGA長(zhǎng)交期項(xiàng)目，可考慮溢價(jià)采購(gòu)以保證供應(yīng)。

價(jià)格與成本管控

關(guān)注關(guān)鍵零部件短缺風(fēng)險(xiǎn)，提前規(guī)劃庫(kù)存，降低價(jià)格波動(dòng)影響。

政策風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

緊盯關(guān)稅政策變化和供應(yīng)鏈地理轉(zhuǎn)移動(dòng)向，靈活調(diào)整采購(gòu)與生產(chǎn)策略。

整體來(lái)看，2025年上半年CPU/MCU市場(chǎng)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但受庫(kù)存下降和潛在關(guān)稅影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在；FPGA需求疲軟，但供應(yīng)鏈重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。廠商需要在產(chǎn)能、庫(kù)存與成本之間尋求平衡，以確保供應(yīng)穩(wěn)定并應(yīng)對(duì)潛在市場(chǎng)波動(dòng)。